墨汁マガジンVol.618「先物型ビットコインETFの仕組み ProSharesビットコインETFを利用する際の高いリスク」

2021年10月26日

1 ビットコインETFの解説一覧
2 ProShares Bitcoin Strategy ETFとは？
3 先物型ビットコインETFの問題点
4 限月とロールオーバー
5 コンタンゴとバックワーデーション
6 過去の例から見る影響
7 先物型ビットコインETFの高いリスク
8 ETFの実例
9 まとめ

SECは米国初のビットコインETFであるProShares Bitcoin Strategy ETFを承認した一方、ウィンクルボス兄弟やVanEckなどが上場申請してきたビットコインETFとは異なるビットコイン先物ベースの”先物型ビットコインETF”となっています。このビットコイン先物をベースにしたETFには現物ビットコインをベースとしたETFとは異なり大きなリスクが存在するのです。本稿ではビットコイン先物ベースのビットコインETFがなぜリスクが高いのかを実例を元に詳しく解説を行います。

ビットコインETFの解説一覧

Vol.287「ビットコインETFの仕組みと図解 VanEck SolidXのBTFとは？」

Vol.444「グレースケールビットコイントラスト(GBTC)の仕組み Pt.1 ビットコインETFとの違い」

Vol.450「ビットコインETFの仕組みと図解 VanEck SolidXのBTFとは？」

Vol.452「ビットコインETFはどうすればSECは承認するのか？」

Vol.617「SEC ビットコインETF承認ビットコインETFがなぜ重要しされるのか？」

Vol.618「ビットコイン先物ETFの仕組み ProSharesビットコインETFを利用する際の高いリスク」

Vol.725「GrayscaleのGBTCのビットコインETF移行否決がビットコインに悪影響な理由」

ProShares Bitcoin Strategy ETFとは？

ProShares Bitcoin Strategy ETFとは米国初のSECから承認された仮想通貨ETFであり、ビットコインETF初の事例となるファンドで、ProSharesはProFunds Groupが提供する投資信託であり、2021年7月時点のAUMは580億ドルを誇っています。

ProShraresが提供するETFは主にインバース型ETF（ベア）である”Short ProShares”やレバレッジ型ETF（ブル）である”Ultra ProShares”などがあり、140以上のETFを提供していることで有名です。また米株インデックスのS&P500の2倍レバレッジとなるUltra S&P 500（ティッカー：SSO）が有名所でしょう。

ProFunds Groupは1997年に10万ドルの資本金で設立されインバース（ベア）型ETFを1997年にローンチ、2006年に同ファンド初のインバース型ETFが承認されたという歴史を持ちます。