墨汁マガジンVol.715「【図解】イーサリアムは完全PoSの”The Merge”でPoWとPoSの2つに分裂するのか？」

イーサリアムは今年8月にDeFiやNFTが動いているイーサリアム1.0と、32ETHをステーキングしているイーサリアムのProof of Stake（プルーフ・オブ・ステーク）”Casper FFG”を主軸にしたBeacon Chain（ビーコンチェーン）との統合”The Merge（マージ）”を控えています。

その一方でETH価格によりイーサリアムマイナーの収益は大幅に落ち込んでおり、このThe Mergeによるイーサリアムマイニング終了とCasper FFGへの完全移行から、イーサリアムのProof of Work（プルーフ・オブ・ワーク）”Ethash（イーサッシュ）”とThe Mergeのイーサリアム2.0で２つのネットワークに分裂する可能性があります。

本稿ではこのThe Mergeによって、イーサリアムがProof of Work（以下PoWとする）とProof of Stake（以下PoSとする）に分裂するのか、分裂する場合イーサリアムやDeFi投資家はどうすれば最大の利益を出せるのかについてわかりやすく解説を行います。イーサリアム独自のProof of Stakeである”Casper FFG”の主な仕組みについては墨汁マガジンVol.710「図解で理解するイーサリアムのブロック生成 PoS”Casper FFG”と”PoW”Ethashの違い」にてわかりやすく解説しています。

イーサリアムのマイニング収益大幅減少

イーサリアムはThe Mergeを前にして、ETH価格が最高値の4800ドルから1700まで下落し約3分の1にまでなったことや、単純にガス代が落ち着いてトランザクション数が減っていることなどからイーサリアムマイナーの収益が激減しているのです。

下記チャートはイーサリアムマイナーの収益性を表したもので、

「1MH/sにつき１日に何ドルの収益を得られるか」

というチャートとなっており、2021年の最大値が約0.282ドルだったのに対し、現在は0.0214ドルまでマイニング収益率は下落していることがわかり、イーサリアム価格以上の収益率が下落となっていることがわかるでしょう。

出典：bitinfo – イーサリアムマイニングの収益チャート

イーサリアムのマイニングについては【2021年版】イーサリアムマイニングは今から儲かるのか？マイニングの必須知識から計算する

イーサリアムはThe Mergeで分裂する？

ではこれらのことを念頭において考えると、イーサリアムはThe Mergeで分裂するのでしょうか？

先に答えを述べると

「高確率でPoWのイーサリアムとThe Mergeを実装した完全PoSのイーサリアムに分裂する」

と予測することができるのです。

その理由としては主に4点あり、

１．マイナーの収益問題

２．